电子行业周观点:关注业绩超预期的个股

  上周电子指数上涨1.83%,其中半导体(申万)上涨5.79%,我们认为半导体板块上涨主要是受科创板及华为发布5G芯片消息的刺激。但是2019年上半年受中美贸易摩擦、宏观经济下行的影响,半导体市场景气度将继续低迷。随着5G商用、人工智能、物联网等新应用落地,预计2020年后半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子方面,手机已进入存量模式,需等待5G手机换机潮的来临。5G还将带动其他新兴应用落地,包括AR/VR、智能音箱等。从投资角度考虑,目前电子行业估值处于2010年以来的低位,具有较高的长期配置价值,所以中长期建议投资者关注5G及芯片国产化投资标的,挑选基本面向好且估值合理的优质成长股,但2019年需要密切关注中美关系走向以及5G商用牌照发放时间。从短期而言,目前正是年报预告阶段,建议关注业绩超预期的个股。
半导体板块:根据SIA统计,2018年11月全球半导体销售额为414亿美元,同比增长9.80%,环比减少1.1%;从地区来看,中国增速仍然最快,同比增长17.4%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。WSTS预计半导体2019年的增速为2.6%,其中存储器预计2019年将同比下降0.3%。就我国而言,2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%,达到4461.5亿元。但是2018年我国集成电路进口金额达3120.58亿美元,国产替代空间巨大,未来将继续得到国家政策和资金的支持,具有长期确定性。由于2019年半导体景气度低迷,建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
消费电子板块:根据中国信通院的数据,2018年我国国内全年出货4.14亿部,同比下降15.6%。根据Gartner的统计,2018Q3全球智能手机销量仅同比增长1.4%。5G商用渐行渐近,建议关注5G应用板块,包括5G手机、AR/VR、智能音箱等,尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。